| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月25日 16:01 |
作者： |
孙华 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
公司今日发布公告《关于变更部分募集资金投向暨收购北京东方英卡数字信息技术有限公司的议案》，将“电子标签生产线建设项目”下的部分募集资金变更用以收购凤凰微电子（中国）有限公司所持有的北京东方英卡数字信息技术有限公司100%的股权，涉及变更投向的总金额为1000万元。公司此次收购总投资为2600万元。
点评：
公司是国内最大的银行卡和通讯SIM卡供应商，银行卡的市场份额达到27%，排名第一。同时也是中国电信和中国联通的第一大SIM供应商。遗憾的是由于中国移动多年来一直没有开启SIM新供应商的入围，导致公司一直无法进入移动供应商是名单。从用户数看，截止2009年12月，国内移动用户数为7.47亿户，而中国移动截止11月的用户数为5.18亿户，如果按前11月平均月增550万户，计算，12月底中国移动的用户数应当达到5.24亿户，占国内移动用户总数的70%。
东方英卡是中国移动的十多家SIM卡供应商之一，但其经营欠佳，09年营业收入仅2518万元，净利润-1,585万元，市场份额排名靠后。但是，公司此次收购将为公司打开中国移动的大门，为公司获得SIM卡70%的潜在市场。公司有望凭借国内一流的技术和较好的成本优势在中国移动的巨大市场份额中有所作为。预计未来公司在SIM业务方面成长性将明显提高。
预计公司2009-2011年每股收益分别为0.34元、0.48元和0.66元，以22日收盘价19.75元计算，公司动态市盈率分别为59X、41X和30X，虽然目前市盈率较高，但是考虑到公司在未来银行EMV迁移和高端智能卡方面的增长，我们维持“推荐”的投资评级，目标价21.7元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
