| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年01月22日 16:01 |
作者： |
黎韦清 |
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事件潍柴动力今日公布2009年业绩预增公告：预计公司2009年业绩将同比大幅上升50%-100%。归属于母公司股东净利润约为31亿元-37亿元，每股收益约为3.72元-4.44元。公司业绩情况基本符合我们预期。
点评1，公司业绩大幅度上升的主要原因是销量的提升以及毛利率的改善。2009年下半年，公司重卡发动机销量大幅度增长。我们预计全年潍柴动力发动机销量有望达到32万台左右。法士特变速箱将创出历史新高，全年超过70万台。
2，2010年开局高歌猛进。从各个渠道了解的情况来看，1月份重卡市场销售一片火爆。从下游厂商手里订单来看，1月份销量有望达到6万台（去年同期为10680），主要零部件厂商订单情况也验证了这一点，潍柴发动机订单饱满（春节不休），预计有望接近历史最高位（2008年3月41000），法士特订单接近7万台。新年开局高歌猛进，我们认为原因主要有如下：1，天气导致煤及气运输紧张，拉动运价提升。2，经销商增补库存（预期改善所致），从草根调研来看，库存虽然不是很多，但比往年还是要高。3，物流继续回暖。4，工程开工，提前采购重卡。
3，从目前情形判断，2010年重卡市场可能出现前高后低的走势。
在“铁公基”的拉动下，固定投资等纷纷上马（比如2015年前地铁投资8000亿）。但是，我们也不能忽视国家打压房价及收紧银根对固定资产投资在下半年可能产生的影响。在国家一系列政策影响下，我们看到房地产研究员已经开始下调2010年房地产投资额的增速的预计。我们将重卡行业销量由原来预测的5%上调到10%左右。预计全年年销量约为69.9万台。今年重卡市场走势出现前高后低的可能性在加大。
（具体内容请见附件）
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