| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月14日 16:29 |
作者： |
姚罡 |
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撰写时间： |
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投资要点：
公司业绩拐点为2009年中期，业绩反转明确，且较之前的稳定发展期也将有较大幅度的增长。
公司主业为流水线建设工程总包业务，这方面的增长来自汽车企业产能的扩建和改造、进入散货物流系统行业以及进入海外汽车流水线市场。公司掌握系统设计和核心零件制造，其他配件外部采购，产能容易调节。根据市场形势，我们认为主业将创历史新高，毛利水平恢复至2008年水平。
风电业务处在起飞阶段，将较快增长。公司参股公司一汽铸造目前已保持每月3000吨的铸件产量。竹质叶片2009年完成运达订单后目前尚无新订单，但由于下游企业已可将竹质复合材料叶片作为自身竞争优势之一，预计2010仍将有大订单。沈阳合资叶片厂合资方背景雄厚，运用现有技术，虽目前无法确定其供货量，但我们保守估计实现一半计划供货量存在可能性。公司的零部件加工量将迅速增加，逐步配套一汽铸造的产量。
预计公司2009年，2010年及2011年EPS为0.02、0.61及1.21元/股，对应PE为2009年680倍、2010年22倍以及2011年11倍。首次评级为“推荐”。
（具体内容请见附件）
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