| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月24日 15:04 |
作者： |
傅用增 |
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撰写时间： |
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投资要点：
新宙邦是国内领先的电子化学品生产企业， 铝电解电容器化学品在国内处于领导地位，市场占有率30%；锂电池电解液快速发展，市场占有率位居前列，；固态高分子电容器化学品和超级电容器电解液已获得国内外客户的认证，有望迎来井喷式发展。
公司的优势在于领先的技术和快速反应的服务能力， 公司具备强大的研究实力，研发骨干来自于国内着名高校和国外知名企业。凭借强大的管理能力和技术支持，公司能够根据客户需求，提供面向客户的一整套电子化学品解决方案。
随着全球电子产业向大陆转移， 电子化学品行业迎来快速发展的大好机遇。新宙邦系列产品梯队很好的顺应了电子产业发展趋势，既保证了公司业绩的稳定性，又提供了快速增长的潜力。募投项目的投产有助于公司进一步改善产品结构，提升盈利能力风险揭示。公司的主要风险在于下游电子产品市场复苏放缓、原材料基础化工产品价格随油价波动和应收账款占流动资产比例较高。
我们预计公司09、10、11? 年完全摊薄EPS? 为0.57元、0.74元和1.17元，我们认为可以给予公司10? 年30‐35倍PE，公司合理估值区间是22.2‐25.90元，建议申购。
（具体内容请见附件）
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