| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月22日 16:16 |
作者： |
方焱 |
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撰写时间： |
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未来拿地会保持谨慎的态度。（1）招商地产目前土地储备900多万平方米，权益土地面积600多万平方米，其中低容积率的土地占大多数；（2）今年招商地产积极的参与了土地市场的“招拍挂”活动，但是在多次“招拍挂”中发现土地价格上涨过快，这是今年公司拿地少的主要原因；（3）在未来拿地策略方面，公司仍会积极的参与“招拍挂”活动，但是在“招拍挂”市场上公司将吸取07年的教训，坚持稳健发展，谨慎拿地，防止退地的事情再次发生；（4）除了“招拍挂”市场外，公司未来将积极做好一、二级联动，通过和大股东的互动以及和有地的人合作方式来增加公司的土地储备。
公司未来会考虑增持出租性物业。
目前公司的持有型物业主要集中在蛇口地区，其中超过15年的物业占总持有量的70%。这些物业收益率水平如果完全按自有资金持有测算，静态ROE是4.85%；如果按50%自有资金持有测算，静态ROE是6%。
如果未来在一些大的城市发现有比较好的物业，公司会考虑继续增持。
公司对未来保持谨慎乐观的态度。
2010年的销售要争取在2009年的基础上有20—30%的增长。以公司目前的实力同时开工50—80个项目没有问题，但公司仍会保持一贯的作风，无论在拿地还是开发上都坚持稳健的发展。
（具体内容请见附件）
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