| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2009年12月21日 14:27 |
作者： |
刘正 |
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撰写时间： |
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事件12月17日，我们对招商轮船进行了调研，本次调研内容主要涉及公司的业务结构、资产结构、当前运营状况及未来展望。
始于“1872”的“百年老店”公司的前身可以追溯至1872年成立的招商局（“设局招募商股”），当前公司的股票代码“1872”亦来自于公司成立的年份。自1872年起至今，公司已经经历了137年的“商船”运营历程，可谓“百年老店”。
作为招商局起家的业务——航运，已经不再是今天招商局集团的唯一业务板块，仅能算是金融、地产、港口和航运等众多业务中不太起眼的一块。其业务规模也已经与行业龙头中远集团和中海集团有了明显的差距。
净营运资本过剩透露多重信息1）营运资本过剩。三季度末公司净营运资本达26.32亿元，此外，尽管随着资本的支出，公司现金余额从二季度末的近50亿元降低至三季度末的32.77亿元，但现金比率仍高达346%。
（具体内容请见附件）
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