| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年11月03日 14:52 |
作者： |
朱乐婷 |
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撰写时间： |
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投资要点：
公司是提供融湘鄂情特色菜品与湘鄂情特色服务为一体的餐饮服务，采取以“直营连锁为主体，特许加盟为辅助”的发展模式。具有湘鄂情特色的“菜品”是公司的独特品质和核心竞争力。公司现拥有“湘鄂情”、“湘鄂春”等多个餐饮品牌。
“湘鄂情”品牌和品牌所折射出的具湖湘荆楚文化内涵的“湘鄂情餐饮文化”是湘鄂情拥有的最有价值的资产。在中国餐饮业进入品牌竞争、文化竞争的阶段，作为中国驰名商标的“湘鄂情”品牌和其餐饮文化是公司持续发展、稳健发展和不断拓展的保证，是其市场核心竞争力的代表。
公司采取“直营+加盟”的连锁经营模式，新增直营店一直是公司业务拓展的重点和目标。目前公司拥有14家直营店，9家特许加盟连锁店。公司直接对加盟店派驻店长、驻店董事，对其管理也采取比照直营店的管理标准进行，对加盟连锁店有较强的控制能力。
募集资金主要用于北京湘鄂情股份有限公司定慧寺店（总店）改造、新建湘鄂情绿色食品配送基地、食品加工配送工厂项目、湘鄂情人力资源培训基地和连锁拓展项目。从中长期来看，募集资金符合公司发展战略，具有良好的盈利前景。
我们预计公司09，10年EPS分别为0.44元和0.54元，参照目前A股市场上餐饮连锁全聚德的估值。对应的合理估值区间为17.6-19.8元。
预期冻结资金4000亿，对应网上中签率0.19%。考虑到公司是一家连锁餐饮公司，在A股市场上具有一定稀缺性，且由于创业板的关系，近期市场对新型连锁经营的消费类行业关注度较高，首日涨幅可能相对较高。
（具体内容请见附件）
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