| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月02日 14:39 |
作者： |
宋晗 |
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投资要点：
2009年第三季度，公司实现销售收入3.29亿元，同比增长11.51%，实现营业利润3736万元，同比增长6.07%，实现属于母公司的净利润3182万元，同比增长19.59%，每股收益0.135元，符合我们的预期；
前三季度公司实现销售收入9.16亿元，同比增长11.75%，实现属于母公司的净利润8192万元，同比增长17.16%，每股收益0.35元；
由于公司年初剥离了上海佰加壹医药，因此报表范围有较大的变化，销售收入实际的增长率在20%以上，抗肿瘤类药物继续成为公司销售增长的主导产品，在费用方面，销售费用没有下降的迹象，财务费用的大幅下降成为公司主要的增利因素之一；
投资收益和营业外收支等非经常性损益基本上相互抵消，主营业务的利润增长和销售收入的增长相符，只有10%左右，而所得税的下降使得公司净利润的增长保持在20%左右；
公司的资产项变动不大，现金流情况也较为正常，10月底收回出售上海佰加壹的股权转让款以后，现金流状况更会得到极大的改善；
2009年是公司的转型年，公司未来的走向还需要一定的时间观察，预计公司2009-2011年每股收益为0.48元、0.66元和0.82元，维持对公司谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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