| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月26日 14:57 |
作者： |
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调研情况：
2009年10月15日，我们前往了位于山西太原的太钢不锈（000825）股份公司进行了实地调研，参观了公司新二炼钢厂区以及2250mm热轧厂区，并与公司证券事务代表张竹平先生进行了深入访谈。
调研内容：
三季度盈利明显好转，但四季度面临一定压力。公司前三季度已成功实现扭亏，预计可累计实现净利润近5000万元，其中三季度是公司今年业绩最好的时期，三季度内公司实现净利润超过7亿元，不仅弥补了上半年6.8亿元的亏损，而且还实现了小幅盈利。进入四季度后，随着国内钢材价格的下跌，公司经营压力有所增大，但我们调研后认为四季度公司仍有望实现小幅盈利。
近期订单有所下滑，长期依然看好。此次我们调研之时，恰逢公司2250mm热轧机组检修之际，公司表示9月份以来，公司的不锈钢和普钢订单均出现了一定的下滑，给公司的排产造成了一定的压力，此次检修也是应对订单下滑的权宜之举。尽管短期来看，公司的外部经营环境不是十分理想，但我们认为公司作为国内最大和最强的不锈钢生产企业，长期发展潜力依然看好。
不锈钢领域无可比拟的优势确立公司业内地位。此次调研中我们最大的感受是公司在国内不锈钢领域无可比拟的优势地位。公司现已形成以不锈钢冷轧薄板、热轧薄板为主，不锈钢线材、不锈钢型材为辅的产品格局，产品覆盖面广，不锈钢总产量占到全国不锈钢总量20％以上的市场份额。公司的不锈钢生产装备在业内处于绝对领先，现有的2250mm热轧生产线代表了目前国内不锈钢轧制的最高水平，不仅单机组产能大，设计不锈钢生产能力可达200万吨，同时也是国内唯一一条宽幅在2米以上的不锈钢板带轧机。公司在不锈钢领域的研发投入也十分巨大，公司近年来期间费用水平远高于同类型钢铁企业，我们认为公司在技术研发上的巨大投入将在未来逐步转化为公司的盈利优势。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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