| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月01日 14:27 |
作者： |
刘俊清 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司公布2009年半年度报告：
2009年1-6月太钢不锈实现主营收入289.59亿元，同比下降32.51%，实现营业利润-6.98亿元，同比下降130.20%，实现净利润-6.99亿元，同比下降131.66%。每股收益-0.1195元，总资产599.55亿元。
点评：
不锈钢营收增加，毛利率上升。由于不锈钢行业先于普钢行业进入调整，并在低位运行较长。经过几个季度的等待，在经济危机进入衰退后期，局部行业或领域触底并开始回升，不锈钢行业也开始回暖。公司不锈钢业务终于在2009年二季度开始复苏，收入比重上升，超过了普钢产品，同时毛利率也出现了回升（见图1图2）。
净利润环比大幅增长，三季度有望扭亏。受市金融危机的影响，公司自去年三季度业绩开始下滑，四度探底后开始逐季回暖，2009年二季度出现大幅增长（如图3、图4），实现盈亏平衡。7月份以来，随着全球经济的触底，全球汽车和其他制造业景气度将逐步回暖，市场需求有望进一步扩大。各品种钢材价格出现大幅度上涨，尽管现在有所回调，但大幅下跌的可能性较小，公司原材料采购价格与市场价格相比较低，公司订单饱满，预计三季度有望实现盈利。
地处煤炭腹地，集团拥有铁矿，保证公司原材料成本优势突出。公司地处焦煤产地山西太原，毗邻焦煤产地，不仅能够以相对优惠的价格获得焦煤，而且运输距离也较短，公司焦煤采购成本较低；同时，集团公司拥有铁矿，铁矿石自给率达50%以上，而且采购价总是低于市场价的15%。具有突出的原材料成本优势，能够有效抵御原料市场价格波动性。（具体内容详见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
