| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年10月26日 13:54 |
作者： |
王晞 |
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投资要点
我们近期调研了广济药业，就公司现有业务与公司管理层交换看法。我们认为，公司核黄素（VB2）新增产能完成投产后，将占据市场份额的60％以上，具有很强的定价权。未来这一产品过渡到垄断阶段，应属发展趋势使然。目前产品价格处于底部，涨价预期较强，公司业绩弹性较大，维持“推荐”评级。调研要点：
核黄素近期市场竞争情况。公司也了解到BASF韩国厂销售不正常，从市场信息来看，最近几个月供应明显偏紧。由于DSM、广济都正常生产，因此最大的可能性是BASF自7月停产以来，就一直没有恢复。
公司今年以来，逐季度销售量在增加，同时库存低于正常水平，也反映了市场供给不足的状况。
核黄素提价进行时。2008年之后，核黄素价格持续走低，在今年上半年，达到110元/kg附近的低点。
自6月份之后，逐步提高。10月20日，报价上涨至133元/kg，较10月上旬提高了8元。
（具体内容请见附件）
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