| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月16日 14:26 |
作者： |
陈光尧;肖咏 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
公司发展前景广阔我国肉鸡养殖和加工产业市场前景广阔，并得到国家政策的支持和鼓励，大规模肉鸡养殖和加工存在一定进入障碍。是我国规模最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业，也是我国长江以南地区规模最大的白羽肉鸡养殖和加工企业。
公司产品有稳定可靠的销售渠道圣农在肯德基鸡肉供应商工厂年度质量体系审核中已三夺第一，作为铭基2008年第一大鸡肉供应商，鸡肉供应量占其出口给日本麦当劳的80%，公司产品品质业内有口皆碑。在今年7月份与百胜签订的核心策略供应商协议上，圣农订单量占其需求总量从10%一举翻倍，只要圣农产能允许，比重还可继续上调。除此，圣农还是福喜（麦当劳另一供应商）、德克士、双汇、真功夫、万威客、太太乐等30多家知名餐饮及食品企业的重要供应商。
募投项目见效快募投项目是增养肉鸡4600万羽，到总量9600万羽，是产业链一体化中填平补齐匹配产能，饲料、屠宰产能都已现成。目前项目已经预投，今年完成近一半任务，明年完全达产，公司后续还要用自有资金进一步扩大养殖产能，2011年肉鸡养殖屠宰量达1.2亿羽。
我们预计公司2009－2011年每股收益分别为0.52、0.66、0.70元，公司合理价格为14.56-18.2元之间，考虑到近日国家对美国肉鸡进行反倾销调查，该股将可享受一个较高估值溢价。
风险因素玉米和豆粕价格的大幅波动；禽流感的威胁；销售渠道的变动。
新股申购建议我们预计网上申购中签率在0.19%左右。首日开盘价为31.86元，对应涨幅为61.3%。对开盘价给予10%的上下浮动，开盘价区间为28.67-35.05元，以0.19%的中签率计，对应的新股申购年化收益率在7.83%-13.43%。建议投资者参与网上申购。
（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
