| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年10月09日 14:29 |
作者： |
周静 |
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公司主营业务为肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售，其中鸡肉的销售收入占营业收入的95%以上。产品主要以分割的冻鸡肉形式，销售给快餐以及食品加工工业、批发市场等市场领域，现已成为肯德基在中国的前三大鸡肉供应商之一，是铭基、福喜、德克士等大型快餐企业、食品工业企业的重要供应商。.一条集饲料加工到肉鸡屠宰加工等多个环节于一体的肉鸡产业链是公司具有的主要竞争优势，再加上优越的地域环境、先进的生产设备、较高的市场品牌知名度和一支专业的经营队伍等，使得公司在疫病防控、产品质量稳定、规模化经营、供货稳定等方面拥有明显的竞争优势，推动了我国鸡肉生产卫生标准和鸡肉肉质标准的提升。
根据公司各种业务的销售假设，综合考虑公司未来成本、费用变动状况，我们对公司未来三年的收入情况进行了预测，预计09-11年EPS分别为0.50元、0.74元和0.93元。
我们选取了五家畜牧行业的上市公司作为参考对象，行业25-35倍是较为合理的区间，由于公司在肉鸡饲养中的龙头地位和营业收入的稳定增长，我们认为赋予公司35倍－40倍估值较为合理，对应股价在17.5-20元之间。
网上申购上限3万股，单个帐户需要动用资金上限为59.25万。我们建议中小板新股申购的投资者首选太阳电缆或圣农发展。
（具体内容请见附件）
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