| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月21日 15:34 |
作者： |
张能进 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
公司是我国第二大无缝钢管生产厂家，目前，拥有50、89、219、340、720五条钢管生产线、两条管加工生产线，产能达到130万吨。未来加上180的50万吨产能以及锡钢100万吨产能的注入，钢管产能将在目前基础上翻番。
在安赛乐米塔尔的帮助下，公司的宽厚板很快达到了国际先进水平，并开发出船板用钢的最高级别F40。目前两条38mm生产线产能300万吨，正在建设中的5m宽厚板预计2011年投产。
除此之外，公司即将建设更多高端的精品钢材，包括与第一大股东华菱集团和第二大股东安赛乐米塔尔合资建设的汽车板项目。公司涟钢不光为汽车板提供热轧基板，还将为集团与AM合资建设的电工钢提供热轧基板。这对于调整涟钢板材产品结构，提升产品档次具有深远影响。
宽厚板和钢管是公司主要的盈利品种，这两个品种对外依赖度较高，在正常的年份出口量占到总产量的一半左右。全球金融危机对公司的出口影响很大，并由此拖累了公司的业绩。而从目前看，全球经济在复苏，国际钢价在上涨，出口在缓慢复苏，我们预计公司将明显从中受益。
按照9月19日的股价计算，公司当前的PB为136倍，低于行业平均估值水平；在所有钢铁类上市公司中，排在倒数第三位，具有较高的安全边际。影响公司最主要的因素——出口预计将好转，从而使得公司的业绩改善明显。基于此，我们维持公司“推荐”评级。
风险提示：国外对钢材反倾销超出预期。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
