| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月27日 14:12 |
作者： |
黄庆扬 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
1.上半年公司业绩大幅增长151%。中国国航公布2009年中报，报告显示，09年上半年公司实现主营业务收入224.05亿元，同比降低12.71%；实现营业利润17.86亿元，同比增长31.92％；实现利润总额27.30亿元，同比增长100％；实现净利润28.65亿元，同比增长151.03%，09年上半年每股收益0.25元。
国航上半年业绩大幅增长，超过市场的普遍预期，主要原因归功于以下几个方面：
⑴.各项成本费用减少41.64亿元，其中航油成本减少45.10亿元；⑵.实现公允价值变动收益15.21亿元,其中未交割的油料衍生合同公允价值变动收益计14.50亿元；⑶.营业外收入9.53亿元，主要为民航基金返还，为8.24亿元；⑷.投资收益3.11亿元，其中确认联营公司国泰航空投资收益2.13亿元。
我们上调公司09年的赢利预测至0.48元，对应动态PE和静态PB分别为16.5和3.0倍，维持“增持”评级不变，年内目标价10.0元。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
