| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月21日 14:19 |
作者： |
刘 革 |
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撰写时间： |
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报告期公司基本经营状况。2009年上半年公司实现主营业务收入111.5亿元，同比增长10.81%，实现利润总额16.02亿元，同比增长2.91%，实现净利润13.31亿元，同比下降2.5%，实现基本每股收益0.73元。报告期内公司销售水泥和熟料共5433万吨，同比增长20.46%，存在销量增长大于收入增长的特征。
公司主力市场需求不旺竞争激烈是增量不增利的主要原因。由于报告期内东部及南部地区水泥需求占比较大的房地产市场不景气，加上区域内产能相对过剩竞争激烈，水泥销售价格下降，使得公司在这两大区域市场收入增长较低，其中东部区域（占公司销售收入比重42.98%，包括江苏、浙江、福建、上海）收入同比仅增长6.99%，南部区域（占收入比重20.39%，包括广东、广西）销售收入增长14.82%，而中部区域（占收入比重27.93%，包括安徽、江西、湖南）则不同程度上受益于，当地市场大型基建项目需求旺盛，竞争相对缓和等因素影响，公司在该区的域销售收入增长了35.42%。对于出口市场，受国际金融危机影响，国际市场需求回落使得公司出口销售收入同比下降43.54%。
报告期水泥及熟料产品综合销售毛利率为25.45%，同比下降2.88个百分点。报告期公司通过持续推广节能技改项目，降低煤耗、电耗，煤电支出占总成本比重缩小为64.58%，同比下降4.03个百分点，但销售毛利率没有因此而得到提升，而是被销售价格下降所消化，最终毛利率同比下降了2.88个百分点。（详细内容请参阅附件）
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