| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月19日 14:23 |
作者： |
刘革 |
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公司经营业绩基本情况简述。2009年上半年公司实现主营业务收入25.19亿元，同比增长28.03%，好于行业17.95%的品均水平，实现利润总额4.00亿元，同比增长181.44%，实现净利润3.37亿元，同比增长88.64%，实现基本每股收益0.252元。报告期内公司销售水泥1188万吨，同比增长24%，生产熟料1172万吨，销售水泥及熟料1385万吨，同比增长27%。
公司凭借其综合实力，充分享受4万亿投资带来区域市场水泥需求的饕餮盛宴。
公司产能提升稳健，规模效应发酵使得区域掌控能力进一步提升。报告期公司资产负债率为58.15%，与去年同期的50.46%相比有所提升，但仍低于行业61.15%的品均水平。报告期公司丰润三期、磐石二期等在建项目陆续正式投产，公司产能、营销规模不断扩大，公司营业收入同比增加了28.03%，产能利用率较高。同时，合理的区域市场布局以及规模协同效应使得公司区域市场掌控能力的进一步增强，是报告期公司综合毛利率增加1.97个百分点，达到31.6%的主要原因之一。以陕西市场为例，随着陕西的泾阳、扶风二期项目达产，两家合营公司共拥有4条5000t/d先进生产线，在陕西境内熟料总产能就达到620万吨规模，为陕西产能规模最大企业。09年1～7月陕西公路建设完成投资289.52亿元，同比增加57.77%，这样，伴随陕西高速公路等基建项目的大量开工，公司能够分享到陕西市场水泥需求的畅旺，自然是水到渠成。报告期陕西泾阳公司、扶风公司，加上东北的鞍山公司，实现营业收入12.4亿元，同比增长119%，为公司贡献投资收益达1.63亿元，占营业利润的42.4%。公司在稳健经营的基础上，进一步实施区域领先发展战略。报告期公司还积极推进内蒙二期、三友二期、阿巴嘎旗、唐县、启新、大同、凤翔、合川、璧山、江津、烟台等地项目的开工建设，加上10余个纯低温余热发电项目的落成，公司的产能、综合成本优势将更上新台阶。(具体内容请见附件)
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