| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月12日 14:39 |
作者： |
解文杰 |
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撰写时间： |
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事件：
公司今日公布2009年中报，报告期内公司实现营业收入65.2亿元，比上年同期增长19.55%；营业利润1.89亿元，比上年同期增长29.84%；归属于上市公司股东所有的净利润1.62亿元，比上年同期增长49.63%；实现每股收益0.22元，同比增长22.22%。报告期内净资产收益率4.31%，同比增加1.19个百分点；每股经营活动产生的现金流量净额为0.0513元，同比减少26.40%。
点评：
世博临近，公司业务进入阶段高峰。随着世博临近，上海本地的相关工程建设进入加速阶段。公司上半年承接的工程业务也持续增长，公司新增盾构机订单5台（其中自用1台），累计获得盾构机订单共46台（其中自用9台），其中已交付使用39台。公司实现营业收入65.2亿元，比上年同期增长19.55%，基本符合我们的预期。
毛利率进一步回升。09年1-6月公司营业收入65.2亿元，营业成本58.6亿元，毛利率为10.04%，同比增长0.13个百分点。同时二季度单季毛利率为10.99%，环比一季度上升1.92个百分点。我们认为主要有以下两方面因素影响：1、上半年整体钢材、水泥等建筑材料价格同比处于相对低位，因此有效减少公司的营业成本；2、公司的运营业务和设计服务业务收入同比实现较大增长，而该部分毛利率较高，其中运营服务业务毛利率为49.94%，而设计服务业务毛利率为39.58%，两者的毛利率水平要普遍高于建筑施工业务的7.54%，也要高于公司整体的10.04%。通过比较发达国家建筑行业（详细内容请参阅附件）
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