| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月11日 14:15 |
作者： |
刘深 |
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撰写时间： |
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公司业绩：公司2009年中期实现营业收入7.66亿、利润总额3.53亿，分别同比增长12％和164.26％。归属上市公司股东净利润为3.28亿，同比增长192％，归属上市公司股东的扣除非经常性损益（主要由出售北京银行获利2.8亿元贡献）和股权激励成本后的净利润为0.95亿，同比下降24％。报告期公司实现每股收益0.54元，扣除非经常性损益后每股收益收益为0.15元。
增长引擎依然强劲，长期投资价值基石稳固：我们在去年9月4日的报告中指出公司未来增长的主要引擎来自于高端ERP市场（用友NC）的开拓和收入结构中服务收入占比的提升。报告期公司高端产品NC软件增长强劲，实现收入1.46亿，同比增长68.4％，而其它产品均录得不同程度的负增长，导致公司软件收入仅录得1.4％的增长。公司技术服务及培训亦获得较好增长，实现收入2.24亿，同比增速达21％，其对软件收入的比值达48.43％，较去年同期提升近8个百分点，仅略低于我们50％的预期。由此，我们认为公司长期投资价值的基石依旧稳固，维持公司“增持”投资评级。（详细内容请参阅附件）
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