| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月05日 14:09 |
作者： |
陶学明;李孔逸 |
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报告摘要：
公司房地产开发项目已经完成全国东西南北战略布局。在华南，公司持续开发波托菲诺纯水岸、东部华侨城天麓和招华曦城等项目；在华北，北京欢乐谷地产项目已开发到了第三期，在华东，公司正在开发上海新浦江城、上海万锦合利坊项目和泰州华侨城项目并拟拓展上海欢乐谷地产项目，西部地区，公司正在开发成都欢乐谷地产项目并拟拓展昆明华侨城项目。今年初以来，公司销售成绩喜人，深圳、北京、上海、成都等高端项目均实现了快速销售，销售额约45亿元，下半年，公司将继续加大推盘力度，可售面积约36万平米，预计可销售额76亿元（其中，纯水岸21亿，天麓14亿，曦城17亿，浦江新城9亿，成都华侨城15亿），销售有望再创佳绩。
深圳地区，纯水岸、天麓、曦城下半年均有新盘推出。
波托菲诺纯水岸7期2-3栋高层130套270、360平方米纯复式，2009年8月1日开盘，仅限VIP客户参与选房，可售面积约3.7万平米，均价达5.7万元/平米，两天就销售了70%左右。（上半年纯水岸8期曾推出7套联排别墅，当天即售罄，均价达12万元/平米，还剩8套推出时间未定。）
东部华侨城天麓9区，8月2日开盘，共9套联排别墅，均价9万元/平米，已销售5套。天麓6区，位于茶溪谷外围，附近有一人工湖，规划建筑面积共3.1万平米，户型有联排、叠墅和花园洋房，预计8月8日开盘，均价3万多。
招华曦城2期共5万平米，今年年初共剩余2万多平米，上半年销售超80%，独栋售价5万元/平米，联排3万多。3期预计9月份推出，共4.3万平米。
上海地区，浦江新城11号地块规划建筑面积约9万平米，上半年推出了500多套公寓，共7万平米，均价1.1-1.2万元/平米，下半年会推出剩余的2万多平米以及另外4.6万平米的联排和公寓，其中联排价格预计在2万元/平米以上。
成都地区，纯水岸1期2万多平米的尾盘上半年已经销售一空。2期总规划建筑面积20多万平米，包括5万平米左右的低密度住宅和14万多平米的多层和高层，预计年内均会推出。2期上半年已推出2万平米左右的联排别墅，均价15600元/平米，销售了80%，下半年推出的2期多层、小高层，预计均价超过6500元/平米。
投资建议：华侨城低成本拿地的模式更有独特性、地产销售开始放量，未来2－3年业绩每年都实现30％增长的确定性较高，我们维持华侨城6个月目标价30元/股，买入-A评级。（具体内容请详见附件）
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