| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月04日 14:10 |
作者： |
刘喆 |
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近期，我们走访了南钢股份（600282），与公司人士就目前生产经营状况及未来发展等相关事宜进行了交流。
1-6月生产经营情况。公司09年以来开工率维持在100%，4月份整体经营状况最为困难，5月份顺利实现扭亏，此后生产及销售情况逐月好转，生产强度亦有所加大，7、8两个月订单仍维持在高位。上半年铁、钢、材的产量分别为291.5万吨、265万吨和213.5万吨；分品种来看，带钢、棒材、板材的产量分别为27.5万吨、44万吨和142万吨，受下游需求启动滞后于国内产能严重过剩的影响，产能限制主要集中于板材品种，生产数量相对去年同期下降10%左右。
板材随下游行业回暖恢复迅速。2005年以来，中板和中厚板的收入一直占据主营收入的50%以上，2008年这一比例上升至61.5%，对公司利润贡献度高达96%。从市场层面来看，08年下半年后，板材品种价格和需求量均出现大幅下降，专用板市场萎缩明显。从公司层面来看，因部分长单已于08年底锁定，所以所受冲击相对行业平均水平较低。船板是公司核心产品，目前已可生产F级别（可用来制造舰艇）船板，具有较高的市场认同度，从销售情况看，除4月不甚乐观以外，整体情况较为平稳。目前造船板、管线钢、桥梁板、高建钢的订单相对较为稳定，在市场环境恶劣的环境下，为加强自身产品的竞争能力，公司计划未来将主要力量用于产品的后续工艺改造，短期内尚无产能扩张计划。
09年铁矿石生产成本下降明显。公司65%的铁矿石依赖进口，其中60%-65%采取长协矿方式。公司已于4月将高价铁矿石消化完毕，目前进口部分采取较08年长期协议价格降低33%的折扣价格开具信用证，生产成本下降明显。（详细内容请参阅附件）
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