| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月17日 15:48 |
作者： |
林建 |
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撰写时间： |
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投资要点
铜价将维持震荡向上趋势铜价经过近期的调整之后，成功突破5000美元/吨整数关口。导致大宗商品价格大幅上扬的深层次原因是全球经济复苏预期和通货膨胀预期，铜价未来走势我们依然维持震荡向上的判断。
世界级大型先进铜生产商江西铜业为世界级的大型先进铜生产商，阴极铜生产能力已经超过80万吨/年。江铜矿产资源储备十分丰富，其中铜资源储备1521万吨、黄金405吨和白银9098吨。对于一个矿业生产商而言，资源的储量以及获取资源增量的能力将决定了公司的盈利能力和成长能力。江铜在这两方面都领先于国内同行。
合理估值为41.51元/股，维持“推荐”评级使用绝对估值法，公司保守估值为25.17元/股；运用“资源-总市值”估值法，公司每股价值56.51元/股，可以视为估值安全边际的上限；我们认为使用PB相对估值较为合适，公司未来6个月合理股价为41.52元/股，维持“推荐”评级。
(具体内容请见附件)
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