| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月30日 15:00 |
作者： |
昳屈;袁舰波 |
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撰写时间： |
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新医改是医药商业集中度提升的历史性机遇，是大型医药商业提升竞争力的绝好时机。公司作为我国前5位的医药商业龙头企业，在新医改背景下，公司规模及盈利能力都将获得极大提升。
现销快配业务是扩大公司规模的主要途径，09年通过会员制管理模式，规模有望再上台阶。
虽然对于药事服务业务的发展空间问题外界尚存在争议，但该业务对于公司提升在产业链中的议价能力和运营效率很有帮助，09年公司的药事服务业务将获得快速增长。
公司以集中采购、集中结算和集中配送为特征的三集化管理将促进上下游资源的整合，提升公司的运营效率，增强公司盈利能力。
沉重的财务负担一直是影响公司利润的重要因素，目前公司已启动定向增发方案来解决这一问题，未来公司的盈利水平将得到有力提升。
考虑增发因素，我们预测公司2009-2010年EPS分别为0.27元和0.36元，给予公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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