| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年06月11日 14:12 |
作者： |
苏立峰;姚春雷 |
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评级变动： |
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事件：
●1-4月份，公司产品销量仅完成年度目标的31.26%，但主要盈利产品的销量却有了一定的提高，特色产品共销售81.53万吨，完成年度目标的35.67%。
●一季度，炼铁厂共生产生铁65万吨，完成全年目标总产量的25.11%。一季度高炉利用系数2.888 t/m3d，入炉品位55.38 %,入炉焦比389.79 kg/t，各项指标趋势向好；一季度，炼铁厂生铁成本为2286.11元/吨，较08年同期吨铁成本下降了674.78元，降幅达22.79%。
●6月1日，公司在“杭钢5月21日部分产品调价信息”基础上对部分产品价格进行调整，具体调整情况如下：
1、普碳圆钢价格上调50元/吨，现Q235普碳圆钢代表规格Φ16-59mm出厂价格为3780元/吨；2、碳结圆钢价格上调50元/吨，现45#碳结圆钢代表规格Φ16-59mm出厂价格为3830元/吨；3、合结圆钢价格上调50元/吨，现40Cr(锻)合结圆钢代表规格Φ16-59mm出厂价格为4010元/吨。
结论：
●公司按照“比价生产、有保有压”的生产原则将产品划分为A（盈利产品）、B（具有边际效益的产品）、C（亏损较大的产品）三类，同时积极扩大A类产品的销量，适当控制B类产品的销售，尽量减少C类产品的排产，结合降成本措施，同时努力拓展弹簧钢、履带板、易切削钢、轻轨矿用钢及合结钢、工具钢、工程机械用钢等高附加值产品的推广和促销力度，一季度盈利1700余万基础上，二季度盈利能力继续提升。
●目前公司PB1.5倍，对比其他特钢企业仍属偏低（抚顺特钢1.95、大冶特钢1.96），鉴于公司良好的成本控制和主要盈利产品销量增长及重组预期，继续维持“谨慎推荐”评级。（详细内容请参阅附件）
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