| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月11日 14:18 |
作者： |
陈光尧 |
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2009年4月30日参加通威股份投资者见面交流会，上午参观了通威永祥多晶硅和水泥生产厂区；下午公司高管和广大投资者见面交流，介绍了行业发展状况、公司一季度经营状况、发展战略等，并对投资者的提问进行了较详细的回答。
投资要点
公司“双主业”布局形成，具有良好发展机遇公司子公司从2004年的34家发展到2007年的79家。饲料国内骨架布局基本构成，主要地域为长三角、珠三角以及2湖地区，以饲料为轴心，研发体系更加完善。2008年是公司“双主业”发展奠基年，完成饲料、食品加工板块和化工、新能源板块布局。
公司具有的优势：①、体制优势：民营企业；②、研发优势：
13项专利；③、产业链优势：饲料、养殖、食品加工，多晶硅、PVC、水泥；④、新能源：国家新能源政策导向及扶持政策为新能源发展加速。
饲料、食品板块成长机会：①、饲料轴心业务的“马太效应”强者恒强的机会；②、前期食品业务投入的累积优势，规模化—一体化；③、“猪流感”机会，水产品的健康价值越发明显；④、行业稳健，政策扶持，主要增长区域、增长集群已逐步体现效应。2009年一季度水产饲料业务实现了2位数的增长。
化工新能源板块成长机会：金融海啸对行业新入者造成自然壁垒，整合机会提高；公司具有成本优势，化工业务平稳发展，且受益灾区重建。
化工、新能源有望使未来业绩高速增长永祥多晶硅1期年生产能力为1000吨，一个车间200吨，一个车间800吨。于2008年7月投产，其质量位于国内外前列，经EGA检验纯度在99.999999%以上。2008年生产160多吨，销售120吨，毛利60%左右。2009年1季度由于供电系统的检修，生产130吨，2季度4月份已生产40多吨，全年达产70‐80%，预计年生产750吨左右。一般的多晶硅厂家是1年半达产，通威只用了4个月，如果多晶硅的价格好转，公司具有多种途径扩大产能的潜力。
水泥年生产能力100万吨，4月份拿到产品检验证，6月份能实现全部达产。日生产能力2500吨左右，成本在300元/吨左右。
参观时水泥出库区有25辆左右的水泥灌装车在等待拉货，据公司介绍，公司的水泥目前受灾区重建，产品供不应求，销售价格在400多元/吨，高出国内平均水平。
（详细内容请参阅附件）
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