| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年05月05日 14:30 |
作者： |
陈志斌 |
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主要观点：
09年一季度业绩恢复迅速公司09年一季度业绩恢复迅速，实现营业收入3.14亿元，比上年同期增长32.15%，实现净利润2049万元，比上年同期上涨28.72%。实现每股收益0.13元。净资产收益率由3.34％提升至3.70％，显示公司经营状况良好。从环比看，一季度营业收入环比增长188.07％，净利润环比增长57.62％，这表明公司在较短时间摆脱了经济危机带来的不利影响，充分利用前期原药价格下跌带来的成本优势扩大了公司的盈利能力。
销售图变创造价值为应对危机带来的不利影响，在弱市下提升市场占有率，公司今年在销售网络建设上图谋变革以适宜变革。包括：扁平化营销、划小经营单位、快速物流、扩大高毛利率产品销售等举措。
09年亮点频频为支撑公司的高增长率，提高市场份额和销售规模，公司09年会在供应链管理、新产品研发、原料采购、新产品登记等各方面有所突破，形成公司管理、销售、产品综合竞争优势。
投资建议：
未来六个月内，维持“超强大市”；预计公司09，10年EPS分别为0.72元和0.96元；对应的动态市盈率为28.58倍和21.44倍。考虑到公司在二季度将迎来生产、销售高峰，募投项目带来的利润新来源，未来成长前景看好，维持“超强大市”评级。
（详细内容请参阅附件）
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