| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月30日 14:27 |
作者： |
张旭 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2008年公司实现营业收入72.63亿元，同比增长51.57%；营业利润3亿元，同比减少20.13%；归属母公司所有者的净利润2.29亿元，同比减少24.57%，基本每股收益0.30元。
公司08年营业收入快速增长。主要原因在于：08年养殖业景气度上升，饲料业务收入同比增长35.80%；乳制品中没有检出"三聚氰胺"，全年收入不降反而上涨21.48%；辽宁千喜鹤投产；成都新希望新增房屋销售1.54亿元。
公司主业整体仍然亏损，亏损幅度从去年的1.2亿扩大至1.6亿，其中公司屠宰和肉制品加工业务还未摆脱亏损的境地，子公司北京千喜鹤巨额亏损1.23亿，该业务的整体毛利率仅为0.73%，受此拖累以及公司屠宰和肉制品业务收入比重的上升，公司综合毛利率下降近0.5个百分点，至8.58%。
09年公司产业链"饲料+养殖+屠宰加工/乳制品"已经初具雏形，目前公司的战略重点放在养殖和下游的肉制品加工销售上。公司产业链打造将为公司获取更多利润，稳定盈利提供良好的条件。
盈利预测和评级。我们预计公司2009、2010年的EPS分别为0.49元、0.57元，以最新收盘价8.70元计算，对应的动态市盈率分别为18X，15X，给予"增持"的评级。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
