兴业银行：2008年报及2009年1季报点评::全景证券频道

兴业银行：2008年报及2009年1季报点评

来源：	东海证券研究所	发布时间：	2009年04月29日 15:42	作者：	李文
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　　2008年度，兴业银行营业收入同比增长34.73%，税前利润和净利润分别增长28.66%、32.60%。每股收益2.28元，每股净资产9.80元。分配预案为每10股派现4.50元（税前）。
　　2009年1季度，兴业银行营业收入负增长8.39%，资产减值损失支出增长减少39.96%，税前利润和净利润分别下降3.71%、4.75%。每股收益0.59元。
　　最近连续三个季度，净利息收入呈现明显的负增长，营业收入大体类似。
　　净利息收入明显负增长的主要原因是净利息收益率显著回落。根据我们的测算，2007年、2008年、2009年1季度，其净利息收益率分别为2.92%、2.86%、2.27%，而且还有下行空间。
　　我们预计，2009年度兴业银行营业收入小幅下跌0.44%，净利润下跌4.86%，EPS2.17元；2010年净利润增长31.79%，EPS约2.86元。按2009年度业绩及目前的股价，对应的P/E、P/B分别为9.91倍和1.87倍。
　　投资评级：增持（维持）（详细内容请参阅附件）

文档附件：

东海证券-兴业银行（601166）年报及一季报点评.pdf

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