| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月29日 13:39 |
作者： |
潘喜峰;刘枝花 |
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撰写时间： |
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投资要点：
公司是国内知名的服装生产企业。2008年公司服装业务实现收入14.7亿，同比增长9.6%。在行业不景气的情况下，公司服装业务仍然实现10%左右的收入增长实属不易。
公司坚持“多品牌、国际化”战略，目前已有SMALTO、QUA、LUB等20个左右品牌。在引进战略合作者伊藤忠后，公司的业务将进入一个新的发展阶段。
公司是国内仅有的能同时大规模生产锂电池正极材料、负极材料和电解液的电池材料综合生产商。目前，公司负极材料(石墨)和正极材料在国内市场的占有率均处于第一位，电解液产品市场占有率处于国内第二位，是国内锂电池材料行业中举足轻重的龙头企业。
虽然属于非耐用消费类电子产品，但锂电池行业仍然受到了金融危机的冲击，行业的存量市场增长乏力，不容乐观。预计短期内，公司锂电池材料产品的盈利能力仍难大幅回升。
动力锂电池市场，尤其是锂电池新能源汽车的兴起给锂电池行业带来了巨大的发展空间。虽然新能源汽车的发展进程还存在着很大的不确定性，但作为国内锂电池材料的龙头企业，公司无疑值得长期重点关注。
投资评级：根据我们的预测，公司2009-2011年的每股收益分别为0.19元、0.27元和0.39元。根据2008年4月27日的收盘价12.33元，对应64.89倍、42.51倍和30.07倍市盈率，暂给与公司“中性”评级。（详细内容请参阅附件）
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