北大荒：业绩稳定增长——年报点评::全景证券频道

北大荒：业绩稳定增长——年报点评

来源：	兴业证券研发中心	发布时间：	2009年04月27日 14:51	作者：	赵钦;郭锐
公司评级：		评级变动：		撰写时间：

投资要点
事件：
　　北大荒发布2008年年报，实现营业收入56.10亿元，同比增长3.24％；归属母公司所有者净利润5.88亿元，同比增长9.55％，每股收益0.35元（摊薄）。分配预案为每股派发现金股利0.274元（含税）。
　　2009年一季度实现营业收入12.67亿元，归属母公司所有者的净利润1.44亿元，实现EPS 0.08元，与上年同期基本持平。

点评：
　　土地承包费稳定增长。2009年水田改造项目逐渐完成后，土地租金将由结构性上涨进入稳定增长期，预计2010年后平均租金将以3%的增长率稳定增长。
　　粮食深精加工业务将是发展重点。粮食价格长期看涨利于公司粮食业务发展，预计公司粮食加工业务将以接近10%的速度持续增长。
　　给予推荐评级。预计公司2009-2011年EPS为0.37、0.39、0.42元，土地承包费用稳定增长，粮食价格长期看涨利于公司粮食加工业务发展，给予公司推荐评级。
　　风险提示。粮食价格波动影响公司承包费收入和粮食加工业务收入；化工、麦芽、造纸业务受景气周期回落影响。（详细内容请参阅附件）

文档附件：

兴业证券--公司研究--北大荒--年报点评业绩稳定增长.pdf

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