| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 15:35 |
作者： |
冯福章;高晓春 |
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摘要：
事件
公司公布08年年报及09年一季报
08年实现收入357.68亿元，比上年增长30.54%；实现归属于上市公司的净利润13.84亿元，比上年增长71.45%，基本每股收益0.16元，按年底总股本摊薄每股收益0.117元，与我们预期的基本一致。分配预案为10派0.32元。
09年1季度实现收入73.75亿元，同比增长9.67%；净利润1.93亿元，同比下降47.53%，每股收益为0.016元。
简评
08年各系列产品收入有升有降，09年1季度货车、机车表现差。
08年公司各系列产品的收入与上年同期相比有升有降。其中，机车业务、城轨地铁业务、动车组业务和延伸产业收入分别增长14.75%、51.4%、111.87%和101.98%；货车业务实现微幅增长2.9%；而客车业务收入减少4.1%。
机车业务收入增长原因是08年第一季度电力机车销量上升和产品单价提升，收入增长超出我们预期，带动全年机车收入增长。城轨地铁业务收入增长原因是受益于行业景气而导致的产品交货量增加。
动车组业务08年收入与上年相比增幅较大，主要原因是随着部分高铁项目的投产，市场需求持续上升，此外产品单价也因为国产化的推进有所提升，带动了动车组业务收入的显著增长。
延伸产业收入增长原因是豪华公交车、汽车配件、船舶柴油机等销量明显增加。
货车业务收入占主营业务收入的比重也由以前的35%左右下降到26.5%，主要原因是货车修理量大幅下降，而08年货车的新造业务收入反而有所上涨。
客车业务的下滑则主要是因为动车组的产品替代。
一季度收入增长不理想。09年1季度实现收入73.75亿元，同比仅增长9.67%。主要原因有二：一是货车业务下滑。铁道部取消了传统的1季度货车招标，主要原因是今年货车招标的滞后直接导致公司没有获得新的国内货车生产订单。二是机车处于换型阶段，1季度新型机车尚未实现交付，而去年1季度由于南方雪灾机车交付量较大。 （详细内容请参阅附件）
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