| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 14:41 |
作者： |
王万金;陈柏儒 |
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报告期内，公司实现营业收入7.47亿元，比去年同期增加1,269万元，增长1.73%。扣除德齐北段的营业收入为6.77亿元，较去年同期同口径的营业收入减少5,721万元，同比下降7.79%。公司净利润1.89亿元，较去年同期减少7,891万元，下降了29.45%。报告期内，公司实现基本每股收益0.057元，比去年减少了0.028元；每股净资产2.695元，比去年同期增加0.138元；净资产收益率2.12%，与去年相比下降了1.2个百分点。
公司09年一季度经营情况与去年底相比，并未有明显好转。可比同口径间隙车流量为52.47万辆/日，通行费为5.44亿元。相比2008年四季度的数据来看，分别环比下滑1.47%和15.09%。主要是由于经济危机的影响以及黄河三桥、荣乌路开通造成的车辆分流导致同口径通行费收入减少，以及财务费用增加所致。
一季度山东省实现生产总值6469.3亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，比上年同期回落7.1个百分点。一季度累计实现工业增加值3755.6亿元，增长6.5%，较前2个月回升0.7个百分点。一季度，全省完成固定资产投资2665.5亿元，增长18.2%，增速同比回落0.9个百分点，比前2个月提高0.9个百分点。从出口来看，全省进出口降势有所减缓，降幅由1月份的25.3%缩减至3月份的15.5%。一季度，省内公路和水路货运总量各月增速分别为0.9%、13.2%和19.5%，货运量呈现逐月增加态势。从各项数据来看，省内经济已经开始好转，物流运输逐步开始活跃。
公司2008年成功收购德齐北段、许禹高速和潍莱高速，在集团公司整体上市思路的指导下，未来不排除继续有资产注入到上市公司，增厚上市公司业绩。
预计公司09、10年能够实现基本每股收益0.35、0.40元/股，按照4月22日的收盘价5.23元计算，目前公司股价市盈率为14.94、13.08，参考行业及公司所处的细分市场，给予公司增持评级。（详细内容请参阅附件）
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