| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 14:24 |
作者： |
诸利达 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2009年一季度公司共完成销售收入17.02亿元，同比下降15.2%，实现净利润0.39亿元，同比下降83%。由于2009年一季度基本金属价格出现了强劲反弹，公司将部分资产减值损失转回，使公司一季度业绩扭亏为盈，2009年一季度公司每股收益0.02元。
报告期内，公司存货略有增加，这主要是由于资产减值损失转回。由于一月份铅锌铜等基本金属的价格保持低迷，导致公司业绩同比出现大幅度下滑，但相对于2008年第4季度业绩出现了明显改善。
公司地处西部，资源状况极其丰富，目前公司铜储量为330.5万吨、锌储量为304万吨、铅储量为256万吨、铁矿石储量2亿吨。公司在西部资源开发方面，拥有丰富的经验，未来资源扩张前景看好。但由于公司矿山地处西部，交通不便，开采条件较为恶劣，因此短期内大幅提高矿石产量的可能不大。
随着经济逐渐好转以及基本金属消费旺季的到来，预计中国二季度对基本金属的需求仍将保持强劲，此外各国提出的基础设施计划对基本金属消费的拉动作用也将在二季度逐渐显现，预计二季度基本金属的价格仍将稳步回升。
预计公司2009年、2010年、2011年每股盈利分别为0.17元、0.44元、0.61元经过前面一段时间的调整，目前股价已经比较合理，维持推荐评级。
（详细内容请参阅附件）
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