| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月01日 04:22 |
作者： |
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西部矿业（601168）
评级：推荐
评级机构：银河证券
公司在西部地区具备特有的开发经验，依托现有矿产资源的辐射影响不断构建和完善公司在西部的产业地域布局。我们保守估计公司目前已拥有铜储量330万吨、锌304万吨、铅256万吨、铁矿石2亿吨。2009年后公司的矿产铜将大幅扩产。
我们预测公司2009、2010、2011年的EPS分别为0.19元、0.49元、0.78元，2009年后业绩恢复增长。公司目前股价对应2008年PB为2.7倍，与其他A股有色综合类公司相比具有估值优势。
航天电器（002025）
评级：审慎推荐-A
评级机构：招商证券
军工产品给公司提供了很好的防御性，我们预期该项业务在未来的1-2年可能会有超预期的增长。2008 年的20%多的增长算是一个小小的超预期，2009—2010年的某一个年份也许还会有更高的增长。
2008年3季报中，公司公告石油电机专利以无形资产入账1亿元，并指出，存货大幅增加的一个原因是“复式永磁电机”进入小规模生产而相应增加的储备。
我们预估航天电器2008-2010年的EPS分别为0.30元、0.35元和0.44元，考虑市场对公司石油电机产品的期待，我们认为以2009年业绩计算，30倍的PE具有一定的合理性。为此，维持对航天电器的“审慎推荐-A”评级，目标估值区间7.0-10.5元。
中远航运 （600428）
评级：推荐
评级机构：平安证券
我们认为熊市中航运公司的报表信息关键在于两个杠杆，中远航运的财务杠杆和经营杠杆非常合理，具备了在熊市中扩张船队的初步条件。公司起码在一年以前已经预见到这一轮熊市，并作出了财务上的准备。但是要强化非定期班轮航线竞争壁垒，要实现熊市中更新并扩张运力，还有待BDI的再次下跌并持续低迷，以便获得低价造船乃至并购的机遇。
我们预计公司一季报业绩在0.10—0.11元左右，全年EPS0.66元。从中长期来看，未来船价的下跌将成为公司内在价值增长的契机。故维持“推荐”评级。(万 鹏 整理)
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