| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月21日 14:11 |
作者： |
宋晗 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2008年公司实现销售收入26亿元，同比增长14.38%，营业利润3.38亿元，同比增长21.66%，利润总额2.81亿元，同比增长16.46%，属于母公司的净利润2.69亿元，同比增长0.45%，每股收益0.70元，符合我们的预期；
2009年第一季度公司实现销售收入5.47亿元，同比增长1.77%，属于母公司的净利润5800万元，同比下滑1.25%，每股收益0.15元；
公司正处在专注于OTC产品和OTC产品和普药产品共同发展的调整阶段，销售策略和产品结构的调整以及整个行业增长趋势放缓放大了公司销售收入下滑的速度，预计公司销售收入在2009年后三个季度恢复性增长，2010年在普药产品销售增长的情况下保持或超过行业平均增长速度；
公司在2008年第四季度和2009年第一季度实现了11.5亿元应收票据的变现，消除了市场对公司资产负债表的担忧；
公司2008年每10股派7.4元，股息率超过4%；
预计公司2009年和2010年每股收益0.83元和0.95元，维持推荐的投资评级。（详细内容请参阅附件）
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