| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月09日 15:02 |
作者： |
平敬伟 |
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撰写时间： |
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调研要点：
风电轴承09年将爆发式增长
09年公司将销售风电轴承（偏航和变桨）1万套左右，预计将实现收入10亿元，增长300％。另外，公司已试制出风机的主轴轴承和变速箱轴承，目前正在测试，预计10年可能会产生一定的收入。
铁路货车轴承今年面临较大不确定性
受金融危机影响，铁道部因此至今仍未采购今年的货车新车及相应的轴承等零部件。如果今年下半年国内铁路货运需求仍没有可观的增量，公司今年的铁路轴承业务有可能大幅萎缩。
通用轴承和数控机床今年也受金融危机影响
受金融危机影响，各下游主机行业产销放慢，公司的通用轴承制造业务也受到了一定程度的影响，今年1月份和08年11、12月份订单急剧萎缩，今年2月份和3月份有所好转。从乐观角度预计，今年公司的这些业务的收入可能和08年的持平。齐重数控也在一定程度上受到金融危机的冲击，不过今年其订单饱满，收入预计也会有所增长。
风险因素
若金融危机的影响持续，则国内的铁路货运需求可能持续疲软，各主机制造行业也可能持续不景气，这将影响到公司铁路轴承、通用轴承以及机床的产销。公司目前并不面临重大的钢材涨价奉献。
盈利预测和投资评级
预计09、10年公司能分别实现营业收入38亿元和57亿元，实现EPS1.00元和1.78元。目前对应的09、10年的动态市盈率分别为34倍和19倍。公司极具成长性和相对较强的盈利能力，其2010年19倍的动态市盈率具有吸引力，我们给予其“跑赢大市”的评级。（详细内容请参阅附件）
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