| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月08日 14:19 |
作者： |
肖江峰 |
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撰写时间： |
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事件：
安徽合力（600761）近日发布2009年第一季度业绩预亏公告：经初步预测，预计公司2009年第一季度归属于母公司所有者的净利润亏损。
点评：
安徽合力（600761）一季度业绩预亏的主要原因一是受国际金融危机影响，本期公司产品出口大幅下滑，营业收入同比减少；二是一季度公司部分主导产品价格下调，影响了营业收入及毛利率。
安徽合力（600761）主营产品叉车2008年营业收入比上年同期增加10.48%，主要得益于出口市场的快速扩大。2007年出口产品销售增长45%，增速高于国内15个百分点，2008年出口产品销售增长24%，而国内产品销售基本是零增长，公司出口产品的比重从05年的20.72%到07年的27.34%，再到2008年31.6%。但目前国际市场上，金融危机还在蔓延，欧美经济衰退已经显现，市场需求低迷，市场信心的恢复尚待时日，这给公司多年来高速增长的产品出口形成障碍。
目前国内部分工程机械需求回暖主要是受国家加大基建投资力度拉动所致，而叉车作为物流装备，与基建投资的相关度较弱，因此目前国内市场上，叉车需求不旺，市场总量减少，多年来国内市场叉车销售的持续、高速增长的局面将很难继续保持，叉车产品的盈利空间将逐步压缩。
公司产品09年国内外需求均不足，公司计划09年实现销售收入约32亿元，低于08年水平，我们给予其"中性"的评级。预计2009、2010年每股收益为0.51元，0.63元。
(具体内容请见附件)
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