| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月24日 15:19 |
作者： |
欧阳晓辉 |
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撰写时间： |
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事件：
据中国证券网报道，日前，博汇纸业宣布将放弃发行分离交易可转债转而取道以可转债融资，这是自去年下半年至今第4家放弃发行分离交易可转债的公司，在此之前，有3家公司或同博汇纸业一样将原计划改为发行可转债或公司债，或者干脆放弃了原先的发行方案。
点评：
其实，年初关于分离债可能要停发的消息就不断传出，但截至目前，仍没有明确的说法，不过从去年江西铜业发行分离债之后，市场确实再没有新的分离债发行。
从目前来看，发行分离债的节奏确实是放缓了，这可能是跟目前权证市场的非理性有关。解决权证市场的问题主要应该从两个方面入手，一个是规则、制度、监管的完善；二就是培养投资者理性的投资。
具体的解决方式尚不得而知，但彻底停发的概率不大。因为我国股票市场存在时间要长于权证市场，在发展的过程中也经历了许多挫折，但是，并未采取停止发行股票的办法，市场只能是从运行当中逐步来完善。
如果真的长时间暂停的话，也会出现一系列问题。比如，权证是有到期时间的，在09年将有11只权证到期。当权证市场规模进一步缩小而权证仍然处于大幅价外的时候，炒作的可能会更大，风险也更大。
权证市场制度的完善是必要的，未来，或会出台一系列的制度、法规。而对于已经申请发行分离债的公司来说，如果想近期解决融资问题，转向发行可转债的概率大大增加。
(具体内容请见附件)
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