| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2009年03月20日 14:06 |
作者： |
时雪松 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
与丹化科技相关的煤制乙二醇技术通过专家鉴定。2009年3月18日，中国科学院基础科学局和计划财务局在江苏丹阳主持召开了“万吨级CO气相催化合成草酸酯和草酸酯催化加氢合成乙二醇成套工艺技术”成果鉴定会。参与技术鉴定的包括5名院士在内的9位国内化工化学方面的专家，鉴定认为该成套技术包括了6项具有国际国内领先的创新技术，符合循环经济三原则，完全拥有自主知识产权，全部采用工业CO、NO、H2、O2和醇类为原料，技术指标达到了设计要求，万吨级工业试验装置运行稳定，具备了进一步建设大规模工业化生产装置的条件。该技术的推广应用可替代传统的石油路线制备乙二醇，符合我国缺油、少气、煤炭资源相对丰富的资源特点，对国家的能源和化工产业产生重要积极影响，具有重要的科学意义、突出的技术创新性和显著的社会经济效益。该成套技术处于国际领先水平，同意通过成果鉴定，并建议进一步加快技术推广应用，尽快形成产业规模。
评论：
公司组织高规格技术鉴定会的目的主要是打消市场对公司核心技术的疑虑，对市场影响正面。我们认为煤制乙二醇的工艺拥有多项具有高壁垒的核心技术，不易被其它企业复制，至少能够保持五年左右的行业领先优势，通辽金煤的20万吨装置预计在9月份左右投产，技术上不会有大的问题，未来随着产能持续扩大将有长期增长的潜力。
上海金煤化工和中科院福建物构所已通过将无形资产出资入股的方式将上述知识产权全部注入丹化科技的募投项目公司—通辽金煤化工有限公司，目前丹化科技拥有通辽金煤22.01%的股权，本次定向增发后丹化科技将拥有通辽金煤51％的股权。与该乙二醇技术相关的全部知识产权包括：中国科学院福建物质结构研究所拥有的专利权、专利申请权、鉴定技术、催化剂技术秘密，以及拥有的乙二醇工业试验技术秘密中51%的份额；盛宇投资控股的上海金煤化工新技术有限公司拥有的乙二醇工业试验技术秘密中49%的份额。
建议：
我们维持对丹化B股推荐，A股审慎推荐的投资评级。认为丹化科技可以长期持有，当前股价下B股更具吸引力，A股投资者可以积极参与定向增发。如果油价大幅回升，公司的盈利能力具有很大的弹性。
（详细内容请参见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
