| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月20日 04:21 |
作者： |
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丹化科技(600844)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司准备在通辽金煤的20万吨乙二醇基础上追加1亿多元左右的投资，增加约10万吨的草酸产能，其中中试装置已经在丹阳成功开车，成品纯度达99.5%以上。和乙二醇相比，草酸利润空间更大，以丹阳1200元/吨左右的煤价，其草酸成本仅3300元/吨，而市场竞争对手的成本普遍在5000元/吨以上，如果放在通辽进行，成本能降低到1500元/吨，成本优势非常明显，目前草酸的市场价在5600元/吨左右。
公司通辽金煤的非公开发行已经获得了证监会的通过，项目将会在2009年7、8月份试车，而通辽金煤二期的40万吨乙二醇和20万吨醋酐项目也开始前期准备工作。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.17、0.20、1.16元，公司未来存在爆发式增长的可能，给予推荐评级。
合兴包装(002228)
评级：推荐
评级机构：长江证券
在前期订单在短期内有所下滑后，经过客户结构优化及新订单签订，公司目前的开工饱满，未来业绩增长点在于新产能的扩张。IPO募投项目之一的成都标准厂在2009年1月已经建成，目前正在试产。厦门标准厂的建设进度低于预期。此外，公司有望因为成功通过海尔主要供应商资格认证而积极扩张其他地区的产能。从现金流量表来看，公司在2008年持续有较大的投资活动现金流出。同时公司近期公告在合肥、重庆、遵义均已成立了分公司。预计公司在上述三地均将建设生产线，并乐观估计建成时间在2009年一季度。其中合肥和重庆建设标准厂的可能性较大；而遵义有可能建设蜂窝纸板（主要用作缓冲材料），其规模较小。
杰出的管理水平及自行开发的ERP系统是构成公司核心竞争力的关键。预计2008～2010 年每股收益分别为0.51元、0.67元、0.77元，维持推荐评级。不过目前股价基本反映了合理价值，而且近期投产项目可能在短期对业绩带来一定压力，建议在股价下跌后买入。
一致药业(000028)
评级：买入
评级机构：东方证券
公司战略主要包括两个部分：一是成为中国南方商业第一品牌；二是成为国药集团的工业平台。在商业方面，公司通过填补市场内的空白点以及将现有网络下沉，以获取更高的盈利水平；在工业方面，公司的举措包括拓宽产品线、延伸现有药品产业链以及对现有产品进行升级换代。
作为两广地区的医药商业龙头，预计公司的国控广州销售额继续保持20%以上的增长，毛利率稳中有升；深圳地区保持15%以上的收入增长；广西部分收入增长50%以上，总销售额将超过11亿元。在完成收购万庆制药后，公司头孢产业链将更趋完整，预计整个头孢收入增长30%以上，净利润增长将超过40%。此外，预计2009年财务费用有望下降。
预计公司2008年和2009年每股收益分别达到0.56元和0.80元（其中0.05元是非经常性收益），给予买入评级。
哈空调(600202)
评级：谨慎推荐
评级机构：国信证券
公司2008年实现营业总收入、净利润分别同比增长22.4%、35.3%，每股收益为1.0元。公司超预期增长的主要原因包括：政府补贴收入较上年增加约4500万；享受免所得税政策，免税期为2008-2010年；投资收益较上年大幅增加98.2%。
2008年公司电站空冷器收入为7.18亿元，同比增长仅0.3%，毛利率小幅上升一个点至27.1%。主要是因为公司产品结算周期一般都长达2-3年，前期新增订单较少所致，而公司在2008年新增订单11.9亿元，同比增长141%，电站空冷器的收入明后两年有望实现15%的增长。2010年之后公司电站空冷业务的增长很可能放缓。不过，公司成功切入的电网换流站空冷设备有可能是新的增长点。此外，石化空冷器领域竞争激烈，公司该业务收入增速面临放缓的趋势。
公司在空冷子行业的龙头地位仍较稳固，管理效率如能改善，增长潜力值得期待。将公司2009、2010年的盈利预测分别下调至1.01和0.91元，维持谨慎推荐建议。（罗 力 整理）
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