| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年03月19日 14:29 |
作者： |
郭昌盛 |
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撰写时间： |
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动态事件：
近日公司披露2008年年报，数据显示营业收入实现16.23亿元，同比增长10.39%；属母公司净利润则为-6259万元，同比下降324%，且不分配。尚处于重大重组进程中的广州冷机，主业或酝酿巨变。
主要观点：
现有业务遭受环境冲击，财务状况趋向恶化公司现有主业冰箱压缩机的业绩本来一般，上年金融危机对其冲击很大，形成严重亏损，且盈利能力、资产流动性均跌落至“谷底”，料此状况未来难有根本性转机。
待置入的“植之元”质地优良，油脂业界龙头雏形已现已启动近一年时间的资产重组方案，应能很快获批通过。新资产、业务之优质可谓不可多得。就业务规模而言，植之元已经是油脂加工业的内资企业中仅次于中粮集团的龙头之一。综合竞争力也十分突出。预期业绩优秀，长期成长性突出今明两年的植之元预期业绩相对于当前的广州冷机来看将呈跳跃式增长，且长期成长空间巨大。保守估算，其营业收入2009～2010年可依次增长272.81%、19.06%，净利润达512.11%、62.60%的高增长。
投资建议：
未来六个月内，维持评级为“跑赢大市”虽过去已有一定的累计涨幅，但未被高估，仍维持对其“跑赢大市”评级。可继续增持。 （具体内容请见附件）
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