| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月16日 14:09 |
作者： |
吴美萍 |
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撰写时间： |
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报告关键点：
鉴于新年来销售好于预期，上调评级至增持—A。目标价11元。
资产注入依然值得期待。
报告摘要：
根据业务部门的统计口径，公司1-2月份合计销售增长达到9.75% ，好于我们先前可能为负数的预期。公司表示，由于1-2月份的促销以立减为主，毛利率基本维持不变。
我们同时了解到，春节后，公司偏于平淡，特别是2月下旬和3月初，由于雨天较多，下滑明显。
3月7日-3月8日，公司借三八妇女节作了连续营业38小时的大型营销活动，A类商品“满380送380”，同时，世嘉游艺、杜莎夫人蜡像馆、电影院、真冰场、五星级酒店（自助餐）、以及蔡同德、群力药方，甚至停车场等新世界下属业务几乎全部参与了联合促销优惠活动，效果显著。据悉，30小时人流达到40万人次，新世界城营业额达到1.1亿元，其中1-8楼商场的营业额达到1.02亿元。
3月7日-3月8日这两天的毛利率将有较大幅度的下滑，预计在下滑幅度在3-4成。
三八妇女节新世界促销大获成功，很大程度上要归因于其综合消费圈的优势，各项业务的联动效应明显；良好的区位优势；以及好的营销策划活动。
目前看来，一季度百货的压力似乎要小于超市。
（详细内容请参见附件）
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