| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年03月03日 14:06 |
作者： |
苏立峰;姚春雷;朱厚中 |
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撰写时间： |
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事件：
公司预计2008年实现净利润7.17亿元，同比下降71%；实现每股收益0.10元，同比下降74%。公司表示，导致2008年度净利润大幅下降的主要原因是因为本公司及子公司计提存货跌价准备约为人民币17.1亿元，同时原燃料价格上涨。
2月25日，在马鞍山市举行的全省汽车用钢产需对接会取得丰硕成果，公司与汽车及零部件生产企业分组进行了专项技术交流和洽谈，并与奇瑞汽车公司、江淮汽车公司、昌河汽车公司、常青机械等9家重点汽车及关键零部件生产企业举行了合作协议签字仪式。现场签订合作项目9个，共签售钢材约20多万吨，涉及金额超过10亿元。3月份将组织家电企业与马钢集团的供需衔接会。
据报道，钢材期货交割方式将采用厂库交割和品牌交割，入围高速线材的指定交收品牌包括宝钢、首钢、唐钢、鞍钢、环光、马钢、沙钢等，公司将成为指定交割厂库。
结论：
全年公司实现净利润7.17亿元，根据公司三季度净利润31.27亿元，存货159.91亿元推算，四季度经营性亏损7亿元，影响EPS0.09元，计提17.1亿元，影响EPS0.22元。比较鞍钢股份其Q3存货140.93亿元，计提18.07亿元，公司计提比例基本参考了行业平均水平，保证了09年轻装上阵。
“汽车用钢产需对接会”将实现公司和省内用钢企业的“抱团取暖”。
汽车业、家电业作为安徽的支柱产业，为公司需求提供保障。
公司08年螺纹钢产量239万吨，线材214万吨，将在钢材期货中率先争得指定品牌和指定厂库，将有助于带来新的订单；火车轮产量稳步增长，2009年30万吨，2010年35万吨，可以维持30%左右的高毛利水平，抗周期能力较强。预计09年EPS0.22元，目前BPS1.1倍，在行业尚未复苏前，给予“中性”评级。 （详细内容请参见附件）
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