| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月20日 14:42 |
作者： |
张晓亮 |
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投资要点：
中国联通公告称，2009年1月，中国联通新增移动用户83.9万户，移动用户达到13420.4万；固话用户减少12.5万户，为10944.5万；宽带用户增加97.1万户，为3105.2万。
联通1月用户数据表明联通经营情况有转好迹象。1月联通的新增移动用户数、新增宽带用户数都较去年水平有所提高，固话用户减少量也在缩小。
随着联通重组的推进，联通各层级的管理层调整基本完成，联通业务有望回归到正常的发展轨迹。
联通计划5月17日在55个城市提供3G商用服务，到年底前在284个城市提供3G服务，相当于70%的人口。联通采用WCDMA技术，在网络设备、终端都拥有强大的产业链支持，而且建网速度也较快，有望在3G用户数上领先。此外联通有可能将引入苹果的iPhone。
我们认为两年内3G业务都难以取得盈利，但联通在3G业务上的领先有可能推动短期股价上涨，提醒投资者关注。
继续维持对中国联通的“中性”评级。维持2008-2010年EPS预测，分别为0.32、0.31、0.30元。
考虑到大盘整体估值水平提高，提高中国联通的目标价至6.2元。 (具体内容请见附件)
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