| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月13日 13:58 |
作者： |
周浩 |
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撰写时间： |
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1. 北京隆盛堂中药饮片厂注册资本100万元，经营期限50年，截止至2008年10月31日，隆盛堂资产总计670.49万元，所有者权益-151.91万元，销售收入1022.61万元，主要市场为北京、天津等地。公司此次收购价款为530万元，双方已经签订转让合同。
2. 公司拟追加不超过5500万元，并将隆盛堂公司更名为康美（北京）药业有限公司，可以看出公司意图做大做强该子公司，并通过更名扩大康美药业的品牌和影响力。公司预计收购隆盛堂以后，每年将新增1200吨的产量，09年将增加销售收入4000万元，10年将新增6500万元，我们按目前公司饮片的毛利率计算，并按现在的股本摊薄，增加每股收益1分钱。
3. 虽然公司此次收购资产规模不大，表面看对公司业绩增厚作用不大，但可以看出公司目的很明显，就是通过此次收购将自己的经营范围扩大到华北地区，借助隆盛堂的生产文号和便利的区域优势迅速开工，做大做强，开拓华北市场。如果公司能够利用此资源，加大华北地区的经营，那么公司的规模效应将更加明显的体现。可以说公司的动作是小的，但目光是长远的。
4. 截止目前，公司已经布局广东、四川、吉林、北京，可以看到这四个地方要么是药材原产地、要么是中药的消费大省，可以看出公司的眼光之长远,目前各个战略点已布局完毕，下一步就是如何将点连成线，进而成面。我们认为从公司的长期规划可以判断这些将是水到渠成之事，需要的只是时间。
5. 由于此次收购公司的规模较小，粗略计算，短期对公司业绩贡献不大，我们暂时不调整公司盈利预测，维持公司08年、09年和10年每股收益0.32元、0.45元和0.53元的预测，继续看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。我们也将继续跟踪公司的动态。（具体内容请见附件）
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