| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年01月12日 16:16 |
作者： |
张婷 |
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康美药业（600518)今天收升2.53%，换手率1.18%。中药饮片行业近三年以来收入和利润增速明显加快，公司在行业内的龙头地位已经基本确立，未来两年增长明确。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.33元、0.47元和0.67元，对应动态市盈率为29、21和15倍；当前共有10位分析师跟踪，5位分析师给予“强力买入”投资评级，3位分析师给出“买入”评级，2位分析师建议“观望”，综合评级系数1.70。
近三年以来，中药饮片行业收入增长较为明显，增速呈现明显的上升趋势，利润增长和增速变化也基本和收入增长增速变化一致。对于公司而言，IPO时在主营业务收入中占比较高的化学药业务目前已经不再是公司的发展重点，公司表示今后对于化学药业务将不再会有较大的资源倾斜，未来的发展重点是中药饮片。
公司02年进入中药饮片行业，03年非典中抓住了中药行业发展的机遇加速发展，依托广州市场和广东省中医院的需求，逐渐成为了行业标准的制定者和龙头。公司未来将在各地设立子公司以减小销售半径对公司业务发展的限制，从而实现更高层次的跨地域扩张。兴业证券指出，近期中药饮片行业也利好频传，体现了国家从制造、临床应用等各个环节规范中药饮片行业的决心，同时也让他们看到公司作为行业合规企业、龙头公司必将在未来受益的远景（七成中药饮片企业未通过GMP认证，通过的企业中70%处于停产或者破产边缘，大约50家处于半停产状态）。
公司业绩增长点较为明晰。09年中药饮片二期工程剩余产能投产，中药材贸易额继续增加将增厚公司业绩，康美中医院也将部分运营，该医院都地处普宁，普宁本地医疗条件较差，而普宁是中国著名侨乡，经济条件都较好，因此康美医院运营后，天相投顾认为将给公司贡献持续的利润。另外，如果新开河公司收购完成，也将给公司业绩起到增厚作用；2010年，如果公司中药港、四川康美等项目都能如期运营或部分运营，那么公司将有7个利润贡献点,分别是中药饮片、中药材贸易，化学药生产、外购药品、康美医院、新开河公司、中药物流中心和四川康美等。
公司在07年年报中提出08年计划经营收入约为17亿元，争取全年净利润同比上年度实现40%以上的增长。根据兴业证券分析师的盈利预测，公司08年的收入接近17亿元，基本与公司的目标相符合。他们预计公司08、09、10年EPS分别为0.33元、0.46元、0.68元，考虑公司为行业龙头公司，给予长期“推荐”的投资评级。
风险因素：公司治理风险和中药材市场的波动。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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