事件：
　　深高速于2月4日发布公告，公司收到深圳市福田地方税务局通知，根据该通知，按财政部驻深圳市财政监察专员办事处在2008年度对地方税务局开展的专项检查的结果，公司须为以前年度获得的地方财政性补贴收入补缴企业所得税约人民币6047万元，公司方面将与税务机关进一步沟通落实补缴该税款的具体数额及相关安排。

评论：
　  所得税补缴将进一步压制短期业绩。本次所得税补缴通知较为意外，据我们了解，补缴税款的项目主要来自于03年度转让107国道和205国道产权所得以及盐坝高速建成后所获得的财政补贴款。目前该款项如何计提尚未确定，假设该所得税补缴在08年报表中计提，将影响EPS0.03元，对净利润影响幅度10%左右。我们认为在税款补缴的额度及方式上公司与相关部门的沟通中存在一定回旋余地，实际最终补缴额可能会低于本次公告中的数额。
　　08年公司面临诸多不利影响，将成为未来业绩低点。2008年除雪灾、宏观经济增速大幅减缓等不利因素影响外，公司还面临盐坝高速、清连高速周边路网贯通超预期延后、二广高速改线等不利局面；此外公司由于受《企业会计准则解释第2号》影响重塑报表导致前三季度净利润减少5692万元。在众多超预期不利因素的影响下，我们预计公司08年业绩将成为未来的低点（假定所得税补缴在08会计年度完成）。
　　清连高速是公司未来业绩主要增长点，营运状况还需要进一步跟踪。公司投入巨资建设的清连高速化改造项目的路面工程已经于08年12月底完工，目前高速化封闭工程仍在进行中，清连项目为未来6-9个月仍将采用一级公路的收费标准，虽然收费标准较低，但清连项目收费期限存续期及利息停止资本化的时间也相应推后，有利于公司缓解财务费用的压力，从春运期间日均收入水平来看，09年全年收入有望达到我们先前3亿元的预期，我们暂维持清连项目路费收入09-11年3亿、7.5亿和9亿的预测，我们将继续跟踪清连项目的营运表现。
　　下调08年盈利预测，维持公司“谨慎推荐”评级。公司08年在系列不利因素的影响下，业绩可能会低于预期，但上述因素多数属于公司方面不可控的外部因素。09年随着宏观经济企稳回升，作为宏观经济风向标的高速公路车流量有望出现同步复苏的局面。在08年较低基数的背景下，09年公司现有路产路费收入有望实现小幅增长，清连项目将为公司营业收入带来30%左右的增量。沿江高速（深圳段）和南坪（二期）等委托建造类高附加值项目的顺利推进以及核心路产周边路网的完善均有望成为公司未来的超预期因素，公司即将步入快速成长期，我们仍看好公司在专业化管理团队带领下的长期竞争优势。我们将08年公司盈利预测由0.28元下调至0.25元，维持09-10年0.30元和0.43元的盈利预测，维持公司“谨慎推荐”评级。

(具体内容请见附件)