| 来源： |
财通证券 |
发布时间： |
2011年02月19日 12:02 |
作者： |
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基于流动性改善及1月份CPI低于预期，本周沪指一度重返2900点上方。但由于去年10月大盘在2950点上方堆积了大量的成交，需要进一步的拉锯和震荡才能消化，因此沪指在14日大阳之后，15日、17日收出“十字星”，18日则收出中阴，表明短期弹升受阻，后市出现回落的可能性增大。
就目前而言，1月CPI低于预期主要因权重调整，其未来走势还有较大的不确定性。从去年10月份以来央行每月上调一次存款准备金率、每两月上调一次存贷款基准利率，因此不排除2月份继续上调准备金率，在4月中旬、6月或7月份中旬则存在加息的可能。紧缩的“靴子”仍会给市场带来困扰与不安。另外，1月份M2增长17.2%，M1增长13.6%，出现明显下滑，尤其是M1的回落速度很快，形成对M2的下穿，历史经验显示这种情况下股指的调整没有完成。我们认为，市场亢奋的反弹，为下一步风险埋下了隐患。只有等“高通胀”得到控制，若经济增速下滑明显，政策有放松“保增长”的可能，市场趋势性机会才会真正来临。
从技术面来看，大盘自2661低点强势反弹以来一直沿着5日均线上攻，均线系统朝有利于多头的方向发展。但目前行情已经触及去年10月份高位的箱体，上档最大的压力是去年10月份2950点上方堆积的大量套牢盘，多空双方势必在此区域展开激烈争夺。3000点依然难以逾越，短期市场上行空间有限，总体上看一季度仍将在2600-3000点区间宽幅震荡。
从时间上来看，2月份经济与通胀数据公布的时间，正好临近“两会”闭幕之时，因此本轮在“两会”前夕真空期形成的反弹行情可能维持到两会之前，但高度不可过高估计。“大盘无大机会，个股有小机会”，短期内会有部分强势股加速冲顶，也会有部分滞涨者伺机补涨，甄别股票、压缩持仓是近期的主要策略。
下周趋势 看空
中线趋势 看平
下周区间 2800－2950点
下周热点 “传统＋新兴”、高送转
下周焦点 货币政策、美元走势
(中国证券报 财通证券 陈健)
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