| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2011年02月11日 10:07 |
作者： |
王晓亮 |
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春节期间，消息面有喜有忧，喜的是外盘红火，道指连创新高，大宗商品走牛，外围情形似乎在重演去年国庆长假时；而忧的是央行再度加息，紧缩政策继续，以香港为代表的亚太新兴市场出现回调证明，中国内地的加息政策的确对投资者信心形成冲击。A股没能在兔年首日实现开门红，持股过节者见势不妙的杀跌加剧了恐慌，但第二天的上涨轧空了刚刚沽空者，一时间，两月份行情何去何从，市场争议极大。
其实，我们的市场更多像“政策晴雨表”而非“经济晴雨表”。2008年末2009年初，当经济形态仍处于下行或者仍是“最坏的时候”，4万亿投资的政策早早唤醒了股市的春天。而今年年初，当我们看到可以说是历史上最好的低通胀高增长经济状况时：CPI为3.3，GDP增速10.3%，即是政策在不断收紧之时，对于未来通胀进一步恶化的担忧超过了一切，准备金率一调再调似乎没有个尽头，而加息周期开启后已不能用“靴子落地”来打消人们的顾虑。1月以来市场重心的下移就是对紧缩政策最直接的解读，试想一个缺少增量资金支持的股市，而且还在加速发行新股不断扩容，希望何在？
但是，股市投资的不确定性或者说魅力就在这里，人人想抛掉股票逃离股市，机会反而在不经意间出现。我们也注意到，元旦以来市场的确总体向弱，有金融地产受制再融资及调控一弱再弱，也有如有色采掘等去年10月强势股轮转补跌，但同样是这个时间段，诞生了晋亿实业、三峡水利、中船股份等一大批牛股，各自带领高铁、水利、海洋工程等板块营造出不错的赚钱效应。可以说，市场中存在着局部牛市。而周四行情的大涨，更是有农业、化肥股的反弹，以及家电、汽车等消费类的价值再发现所带动。个股行情还是有可为的空间。而指数也不至于太过难看。
就大盘指数技术角度，当前仍没有摆脱弱势运行格局，年线、半年线等仍制约制指数反弹空间，而两市量能如不能有效突破两千亿元水平，整体上做多资金也只能维持局部的热点。但历史也在重演，去年沪指在2600-2700点箱体窄幅运行，却出现了如稀土永磁、锂电等众多主题热点，轻指数而重个股的策略相当成功。如今这一幕有望重演，不妨关注当前形势下的抗通胀消费概念，从家电、汽车，到农业、化肥，都有一批已放量走强的个股出现；而新兴产业方面，高铁之后，海洋工程、节能环保等也极有可能在具体扶持政策细则出台的情况下趋于活跃。所以，对于投资者来说，要保持一份清醒，关注下一阶段要披露的经济数据背后，会有怎样的政策调控潜台词，既在持仓轻重上谨慎把握，又要务实地从具体投资品种出发，瞄准受益局部产经扶助政策支持的标的，果断调整结构，股市投资没有定式，唯有在实战中形成自己的风格，短线择时快速进退，还是中线选股耐心持有，以自己的偏好为重。(原载于上海金融报)
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