| 来源： |
国都证券 |
发布时间： |
2010年12月25日 11:21 |
作者： |
许维鸿 |
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未来五到十年，中国股市将成为黑马的摇篮，中国资本市场将是全球资本市场最具活力的中心！
很多人说2010年中国股市波澜不惊，我却认为2010年恰恰是中国资本市场腾飞的起跑点，虽然大盘蓝筹股在房地产新政的影响下拖累了大盘指数，但是以中小板和创业板为代表的成长股却独领风骚，加上屡创记录的一级发行市场。难怪很多基金经理都在感慨，有价值投资的股票都已经很贵了。
中国股市历史上也曾经被称作黑马乐园，可惜当时很多黑马都是被人工涂黑的。忆当年，不良机构利用中国股市投资散户为主的特点，利用信息不对称、利用媒体和黑嘴，散步各种小道消息，操纵股价，让很多偏听偏信的散户损失惨重。而2010年的小市值、价值成长概念股的走势，让这些被“吓大”的投资者看不太懂，“怎么涨上去，就跌不下来了呢”？
我认为，首先是大环境变了，股权分置改革让中国的股市成为了真正的资本市场，真正开始履行“高风险、高收益”的直接融资平台职能。如果说银行、钢铁、能源等关乎国家安全战略的行业，国有股份具有稳定国民经济的职能，市场对其定价相对保守；那么，中小市值企业则是“中国概念”的最好标的！而中国概念当然是孕育黑马的最佳摇篮！
中国概念意味着未来五年内，年均名义GDP增速12%、甚至更高的宏观经济背景。快速增长的GDP，对上市公司来讲，就意味着快速增长的市场规模。一个能上市的中小企业，就像一棵正在发育的树苗，已经在同行中脱颖而出，又能享有上市后银行信贷等多重竞争优势，怎能不实现利润的高速增长？一个业绩增长确定的公司，投资者又怎能不给高估值呢？
宏观背景明晰了，还需要自下而上的选择黑马股票。中国概念还意味着未来五年内，大量受益于国家“七大战略性新兴产业”计划的上市公司，非常规地快速成长。中国需要技术驱动型产业，还需要以技术创新为基础的“新兴科技+新兴产业”的深度结合，更需要通过战略性新兴产业的发展来破解资源环境的制约，有效解决制约我国经济及社会发展的瓶颈。
目前，七大战略性新兴产业对GDP的贡献率低于2%，如果到2020年“战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到15%左右”的规划目标能够顺利实现，那就意味着十年内战略性新兴产业的年均复合增长率可达到20%-30%。如果再考虑到中国GDP年均8%-9%的增速以及3%-3.5%的CPI水平，那么意味着到十二五期末，战略性新兴产业的实际增加值将增长超过3.5倍，而到2020年，其增长幅度甚至有望达到15倍。
从个股选择逻辑上，投资者应该有个轻重缓急！首先，依照国务院的有关文件，可以把七大产业划分为两大类，一类国家规划十年后的“支柱产业”，包括节能环保、新一代信息技术、生物和高端装备制造，这四大产业在未来十年的增长率和总量规模均较为可观。另一类就是新能源、新材料、新能源汽车产业，作为“先导产业”，其战略意义和支柱产业是相同的，但是在总量规模上会逊于支柱产业。
其次，从过往我国经济发展历程来看，支柱产业由于具备政策扶持的巨大优势，往往会出现快速增长。中国的房地产业在2003年被国务院文件正式定位为“支柱产业”，其后该行业的高速发展是有目共睹的，而此次明确“节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业”在国民经济的支柱地位，可以期待未来相当长时期内，各项政策通过合理引导产业资本流动，达到平衡经济结构布局的战略目标。
再细说，四大支柱产业当中，我重点看好新一代信息技术、节能环保、高端装备制造三大产业的投资前景。实际操作中，建议投资者把握三条：一看政策扶持力度，二看技术成熟程度，三看爆发式增长空间。
展望十二五，战略性新兴产业不仅可以转变我国经济发展方式和推动产业转型升级，也一定是投资者挑选黑马的集中营！
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